. W 2001 r. jednostkowy koszt produkcji miedzi wyniósł 6 328 zł/t (6 156 zł w 2000 r.) lub 1 544 USD/t. Zarząd KGHM ma zamiar obniżyć koszty produkcji miedzi do 1 500 USD/ do końca 2002 r. (średni koszt produkcji 1 558 USD/t, 6465 zł/t) W średnim terminie ma nastąpić: trwała obniżka kosztów produkcji (całkowity koszt produkcji miedzi ma zostać obniżony w ciągu kilku lat do 1 430 USD/t) oraz ograniczenie zaangażowania w segment telefonii stacjonarnej.
Realizacja programu w krótkim terminie ma być możliwa dzięki: zamrożeniu płac, obniżeniu zużyciu materiałów i kosztów zaopatrzenia, zwiększeniu efektywności gospodarki złożem i obniżeniu kosztów ogólnego zarządu oraz zmniejszeniu poziomu inwestycji na działalność podstawową na poziomie amortyzacji (342 mln zł). O ile w 2002 r. prawdopodobne jest zakładane zwiększenie uzysku miedzi z 1 tony rudy z 1,83% do 1,86% oraz ograniczenie kosztów ogólnego zarządu, materiałów i zaopatrzenia, o tyle wydaje się trudne pozostawienie płac pracowników na poziomie z ub.r. Wydaje się, skala podwyżki będzie w granicach poziomu inflacji (wg prognoz rządowych 4,5%) z dodatkiem +0,5-1,0 pkt. proc.
W związku z najwyższym od kilku lat poziomem zadłużenia KGHM ograniczając inwestycje dotyczące produkcji, zakłada także zmniejszenie skali finansowania Telefonii Lokalnej (maksymalnie 200 mln zł, które zakładają wcześniejsze decyzje w zakresie podniesienia kapitału zakładowego TL). Wyważone finansowanie projektu TL przez KGHM oraz podjęcie wspólnych przedsięwzięć w zakresie telekomunikacji z partnerami z zewnątrz w Warszawie i Łodzi (przy możliwej konsolidacji sektora telefonii stacjonarnej oraz wykorzystaniu aktywów telefonii komórkowej) mają zmniejszyć wpływ tej inwestycji na wyniki finansowe KGHM. W dłuższym jednak terminie konieczna i dostrzegalna przez zarząd jest redukcja zaangażowania w TL. Na obecny jednak moment wydaje się niemożliwe wyjście z TL w 2002 r. W ub.r. TL zanotowała przychody ze sprzedaży na poziomie 225 mln zł (plan na 2002 to 379,5 mln zł) oraz stratę netto 392,5 mln zł (plan strata netto 143,9 mln zł). W związku ze stratą TL strata netto grupy KGHM wyniesie wg naszych szacunków ok.
600 mln zł.
Na wynikach finansowych KGHM waży także zadłużenie przejęte z TL jeszcze w 2001 r.. KGHM zakłada zmianę struktury zadłużenia z krótko- na średnio- i długoterminowe w celu obniżenia kosztów finansowych i zwiększenia bezpieczeństwa spółki. Decyzje w tej sprawie mogą zapaść jeszcze w marcu br. Rozważana jest emisja euroobligacji, sekurytyzacja należności oraz emisja kierowana papierów dłużnych. Niewykluczone jest wystąpienie przez KGHM o kredyt długoterminowy do EBI lub EBOR. Wydaje się, że ze względu na uzyskiwanie ponad 90% przychodów w dolarach amerykańskich, najkorzystniejsze naszym zdaniem, byłoby uzyskanie kredytu lub wyemitowanie obligacji nominowanych w dolarach.
W 2002 r. spółka ma wypracować 4 254 mln zł i zysk netto 52 mln zł. KGHM przyjął plan produkcji miedzi 488 500 ton miedzi (498 451 ton w 2001) i 1 130 t srebra (1 163 t w 2001 r.). Przyjęto dość ostrożny poziom kursu złotego wobec dolara (4,15 zł/USD wobec 4,10 zł/USD w ub.r.) i kursu miedzi 1 580 USD/t. Wynik netto będzie jednak zależał przede wszystkim od poziomu kosztów, w tym przypadku kosztów wynagrodzeń. Obecnie trwają negocjacje w sprawie podwyżek płac
